備受關(guān)注的地方國企混改重點公司 中百 集團，5月19日下午在其總部湖北省武漢市匯豐企業(yè)總部8號樓，召開了年度股東大會。
伴隨著濛濛細雨，記者準(zhǔn)時來到大會現(xiàn)場，不同于以往上市公司股東大會，在召開地點掛出明顯的股東大會會議標(biāo)識， 中百 集團本次頗為低調(diào)，僅在總部一樓入口處有召開地點的提示，盡管如此，前來參見股東大會的中小股東卻并不少。
大會由公司董事長張錦松主持，公司高管逐一宣讀了13項議案，其中頗受投資者爭議的有大股東武漢商聯(lián)（集團）股份有限公司（簡稱：武商聯(lián)）關(guān)于公司股權(quán)激勵承諾變更的議案。
另外，公司還闡明了去年扣非凈利潤大幅度虧損的原因在于大規(guī)模關(guān)店。公司董事長張錦松表示，公司下一步的重點是開設(shè)便利店和生鮮店，而公司第二大股東永輝超市擁有較好經(jīng)驗，雙方可以互補。
《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，在股東大會結(jié)束后，在 中百 倉儲南泥灣店門店，公司總經(jīng)理助理張海文正在收銀臺前低調(diào)實地考察門店經(jīng)營情況，而在南泥灣門店隔壁就是其新發(fā)展的羅森便利店。
值得注意的是，對于市場頗為關(guān)注的武漢國資委旗下三家上市公司重組進度如何，公司有關(guān)方面回應(yīng)稱，大股東武商聯(lián)重組承諾到2019年7月份之前解決同業(yè)競爭難題，還有兩年時間，“具體情況得問大股東方面的意見”。
管理層股權(quán)激勵“夢碎”
大股東武商聯(lián)承諾延期
記者在股東大會現(xiàn)場注意到，此次參加 中百 集團年度股東大會的個人股東至少有6位，一位家住附近的股民告訴記者，自己離會場比較近，所以過來看看，雖然持股不多，但非常關(guān)注武漢本土商業(yè)上市公司 中百 集團。
下午14：30時，公司董事長張錦松主持召開年度股東大會，按照會議流程需要審議的議案一共有13項。其中第12項為審議《關(guān)于武漢商聯(lián)（集團）股份有限公司變更承諾的議案》，引起了現(xiàn)場中小股東的關(guān)注，一位持股數(shù)量較多的個人股東投了反對票，并在現(xiàn)場就該問題表達了不滿。
根據(jù)公告顯示， 中百 集團2014年7月21日收到公司股東武商聯(lián)關(guān)于規(guī)范前期承諾的函，對股權(quán)激勵的承諾進行了規(guī)范，并承諾爭取用3 年時間，實施 中百 集團管理層股權(quán)激勵計劃，如今隨著兌現(xiàn)諾言時間臨近，控股股東武商聯(lián)卻臨時變更承諾。
武商聯(lián)表示，根據(jù)《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實施股權(quán)激勵制度有關(guān)問題的通知》的規(guī)定，國有控股上市公司實施股權(quán)激勵需滿足以下業(yè)績條件：“授予股權(quán)時業(yè)績目標(biāo)水平應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績水平及同行業(yè)平均業(yè)績水平；行權(quán)時業(yè)績目標(biāo)水平需高于授予時業(yè)績水平，并不低于同行業(yè)平均業(yè)績水平。”自2014年武商聯(lián)對股權(quán)激勵承諾重新進行規(guī)范后，一直密切關(guān)注公司的經(jīng)營業(yè)績，2015年、2016年公司經(jīng)營業(yè)績預(yù)期均不能滿足要求，致使公司股權(quán)激勵計劃一直未能推行。
武商聯(lián)擬重新出具的股權(quán)激勵承諾為，武商聯(lián)將維持在股權(quán)分置改革時所做出的股權(quán)激勵承諾，待 中百 集團業(yè)績達到規(guī)定條件時積極推動其股權(quán)激勵工作，力爭5年內(nèi)實施 中百 集團管理層股權(quán)激勵計劃。
不過中小股東卻并不買賬，直接在現(xiàn)場質(zhì)疑承諾延期的具體詳情，并表示， 中百 集團要實現(xiàn)上述股權(quán)激勵意味著至少要再等三年，這與公司混改的進度不相符合。
對此， 中百 集團董事長張錦松回復(fù)稱，當(dāng)初進行股權(quán)分置改革，大股東武商聯(lián)做了上述承諾，其實在當(dāng)時 中百 集團是符合實行股權(quán)激勵的條件的，但由于 中百 集團屬于國有控股企業(yè)，相關(guān)要求比較更多一些，并且由于當(dāng)時的特殊情況，并未實行股權(quán)激勵。后來國資委出臺了有關(guān)股權(quán)激勵的文件，需要符合相關(guān)的條件，但由于 中百 集團自身業(yè)績并未達到國資委要求的條件，因此一直遲遲不能兌現(xiàn)。
張錦松同時強調(diào)，盡管上市公司股權(quán)激勵在短時間內(nèi)并不能實現(xiàn)，但公司旗下的子公司已經(jīng)開始推行有關(guān)的激勵措施，如 中百 倉儲、 中百 超市和 中百 羅森也有不同的激勵方案。
一年關(guān)閉116家門店
主營業(yè)務(wù)虧損嚴重
按照公司所說，控股股東之所以一直遲遲沒有實施股權(quán)激勵主要原因在于業(yè)績不達標(biāo)。那么 中百 集團成績單又如何呢？
中百 集團2016年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入153.66億元，同比下降6.31%，利潤總額6433.68萬元，同比增長20.94%，歸屬于母公司的凈利潤646.6萬元，同比增長15.25%。不過，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻出現(xiàn)了大幅度虧損，虧損金額為2.33億元。
事實上， 中百 集團自2014年實現(xiàn)1.86億元凈利潤后，業(yè)績就出現(xiàn)了下滑，2015年凈利潤為561萬元，扣非后凈利潤虧損3764萬元。其發(fā)布的最新2017年一季報顯示，報告期末，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入42.95億元，同比下降6.09%;歸屬于母公司股東的凈利潤10743.93萬元，同比增長2674.05%。不過，扣非后凈利潤虧損1.21億元，同比下滑2380.63%。
這也意味著， 中百 集團一直靠甩賣資產(chǎn)來增厚公司業(yè)績，而主營業(yè)務(wù)方面卻一直在虧損。對此，有在場中小股東提出質(zhì)疑，詢問管理層如何改善主營業(yè)務(wù)，以便達到國資委對公司的業(yè)績要求。張錦松在股東大會現(xiàn)場坦言，2016年公司主營業(yè)務(wù)虧損，主要原因在于去年關(guān)店共計損失1.8億元，”關(guān)店就會涉及到業(yè)主的賠償，設(shè)施設(shè)備處理，這些要耗費巨資。”不過公司方面同樣表示，公司關(guān)閉的門店都是那些扭虧無望的門店。
根據(jù) 中百 集團2016年年報顯示，傳統(tǒng)零售業(yè)持續(xù)面臨行業(yè)增速放緩、各要素成本居高、渠道競爭激烈、 利潤率收窄的壓力，行業(yè)發(fā)展下滑態(tài)勢未得到改觀，傳統(tǒng)零售行業(yè)景氣度仍在低位運行。
在上述背景下，去年全年， 中百 倉儲超市僅僅新增門店2家，關(guān)閉門店63家(含重慶超市45家)， 中百 便民超市新增門店72家，關(guān)閉53家。也就意味著，去年一年 中百 集團就關(guān)閉門店共計116家。除了關(guān)店外，還對 中百 集團旗下的 中百 倉儲、 中百 便民超市、 中百 百貨、 中百 電器加大了滯銷商品的處理力度，對不良資產(chǎn)進行了清理和處置，公司表示，上述調(diào)整雖然對當(dāng)期利潤造成一定影響，但為公司長遠發(fā)展減輕了歷史包袱。
值得注意的是，公司于2015年年報中曾披露，“2016年公司計劃新增網(wǎng)點目標(biāo)151家，其中，倉儲公司發(fā)展大賣場1家，便民公司發(fā)展新店150家”。對比來看，2016年 中百 集團倉儲公司實際新增網(wǎng)點2家，便民公司新增便民超市72家，與2015年制定的計劃相比大打折扣。
盡管如此，在2016年年報中， 中百 集團仍然表示，“2017年公司計劃新增商業(yè)網(wǎng)點200家，其中，倉儲公司發(fā)展大賣場10家，便民公司發(fā)展新店 190家”。
具體業(yè)務(wù)方面， 中百 集團總經(jīng)理萬明治表示，目前來看，實體零售發(fā)展電商并沒有一個成功的案例，而 中百 集團未來的重點是便利店，不過便利店是一個長期并且重資產(chǎn)投入，對于發(fā)展的原因，萬明治解釋稱，一方面，便利店是發(fā)展新零售的最后一公里，這個非常關(guān)鍵；另外一方面，生鮮由于其特殊性，是電商不能攻克的堡壘，并且國民經(jīng)濟的水平已經(jīng)到了發(fā)展生鮮超市的時代。
大股東承諾最晚于2019年
解決旗下三公司同業(yè)競爭難題
值得一提的是，武商聯(lián)除了作出股權(quán)激勵的承諾外，還在同業(yè)競爭方面作出承諾，爭取在5年之內(nèi)，采取多種方法逐步解決鄂武商A、 中百 集團和武漢中商三家上市公司的同業(yè)競爭問題，承諾時間為2014年7月份。
回顧歷史發(fā)現(xiàn)，早在2007年，武漢3家上市公司的控股股東武商聯(lián)成立之時，武商聯(lián)向中國證監(jiān)會明確承諾：在3年內(nèi)逐步整合3家上市公司。不過一直都沒有實質(zhì)性動作，直到2011年4月14日，武商聯(lián)旗下三家商業(yè)類上市公司，鄂武商A、 中百 集團、武漢中商同時停牌，宣布考慮重組。同年6月9日，鄂武商A突然宣布退出重組，重組方案更改，2011年9月30日， 中百 和中商宣布重組方案為吸收合并，但后來因種種因素，重組久懸不決使此預(yù)案過期。
不得已在2014年，武商聯(lián)再度作出承諾，5年內(nèi)解決三家上市公司的同業(yè)競爭問題，與此同時，鄂武商A和武漢中商也發(fā)出相應(yīng)公告，稱在條件成熟時，武商聯(lián)將按照市場規(guī)則擇機逐步對三家上市公司進行資產(chǎn)重組，優(yōu)化業(yè)態(tài)和資源配置，通過整合逐步解決上市公司之間的業(yè)態(tài)交叉競爭狀態(tài)。
曾有熟悉武漢商業(yè)市場的人士坦言，上述重組最大的障礙是人事安排，大家同屬一個級別，整合之后人事關(guān)系復(fù)雜，以至于讓整合一拖再拖。
而對于如今重組的進展如何，有中小股東在詢問公司方面時得到的回復(fù)卻為，“這要看大股東的意見，更何況承諾的時間到2019年7月份，目前來看還有兩年”。
至于后續(xù)能否實現(xiàn)承諾， 中百 集團董事長則坦言，現(xiàn)在公司在融資各方面并不受同業(yè)競爭限制，監(jiān)管層對這方面好像也要求并不太嚴。
盡管重組還沒有眉目，但 中百 集團自身混改早已先行，包括近期 中百 集團成立的并購基金、類REITs資產(chǎn)證券化項目等資本創(chuàng)新嘗試，以及此前引入永輝超市成為公司第二大股東，并且二者在業(yè)務(wù)方面已經(jīng)開展合作。
另外，在公司電器業(yè)務(wù)方面，公司已經(jīng)聯(lián)合武漢工貿(mào)有限公司五金交電分公司，解決電器業(yè)務(wù)的長期虧損難題，這成為 中百 集團探索國企改革路徑中的又一次嘗試。
伴隨著濛濛細雨，記者準(zhǔn)時來到大會現(xiàn)場，不同于以往上市公司股東大會，在召開地點掛出明顯的股東大會會議標(biāo)識， 中百 集團本次頗為低調(diào)，僅在總部一樓入口處有召開地點的提示，盡管如此，前來參見股東大會的中小股東卻并不少。
大會由公司董事長張錦松主持，公司高管逐一宣讀了13項議案，其中頗受投資者爭議的有大股東武漢商聯(lián)（集團）股份有限公司（簡稱：武商聯(lián)）關(guān)于公司股權(quán)激勵承諾變更的議案。
另外，公司還闡明了去年扣非凈利潤大幅度虧損的原因在于大規(guī)模關(guān)店。公司董事長張錦松表示，公司下一步的重點是開設(shè)便利店和生鮮店，而公司第二大股東永輝超市擁有較好經(jīng)驗，雙方可以互補。
《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，在股東大會結(jié)束后，在 中百 倉儲南泥灣店門店，公司總經(jīng)理助理張海文正在收銀臺前低調(diào)實地考察門店經(jīng)營情況，而在南泥灣門店隔壁就是其新發(fā)展的羅森便利店。
值得注意的是，對于市場頗為關(guān)注的武漢國資委旗下三家上市公司重組進度如何，公司有關(guān)方面回應(yīng)稱，大股東武商聯(lián)重組承諾到2019年7月份之前解決同業(yè)競爭難題，還有兩年時間，“具體情況得問大股東方面的意見”。
管理層股權(quán)激勵“夢碎”
大股東武商聯(lián)承諾延期
記者在股東大會現(xiàn)場注意到，此次參加 中百 集團年度股東大會的個人股東至少有6位，一位家住附近的股民告訴記者，自己離會場比較近，所以過來看看，雖然持股不多，但非常關(guān)注武漢本土商業(yè)上市公司 中百 集團。
下午14：30時，公司董事長張錦松主持召開年度股東大會，按照會議流程需要審議的議案一共有13項。其中第12項為審議《關(guān)于武漢商聯(lián)（集團）股份有限公司變更承諾的議案》，引起了現(xiàn)場中小股東的關(guān)注，一位持股數(shù)量較多的個人股東投了反對票，并在現(xiàn)場就該問題表達了不滿。
根據(jù)公告顯示， 中百 集團2014年7月21日收到公司股東武商聯(lián)關(guān)于規(guī)范前期承諾的函，對股權(quán)激勵的承諾進行了規(guī)范，并承諾爭取用3 年時間，實施 中百 集團管理層股權(quán)激勵計劃，如今隨著兌現(xiàn)諾言時間臨近，控股股東武商聯(lián)卻臨時變更承諾。
武商聯(lián)表示，根據(jù)《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實施股權(quán)激勵制度有關(guān)問題的通知》的規(guī)定，國有控股上市公司實施股權(quán)激勵需滿足以下業(yè)績條件：“授予股權(quán)時業(yè)績目標(biāo)水平應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績水平及同行業(yè)平均業(yè)績水平；行權(quán)時業(yè)績目標(biāo)水平需高于授予時業(yè)績水平，并不低于同行業(yè)平均業(yè)績水平。”自2014年武商聯(lián)對股權(quán)激勵承諾重新進行規(guī)范后，一直密切關(guān)注公司的經(jīng)營業(yè)績，2015年、2016年公司經(jīng)營業(yè)績預(yù)期均不能滿足要求，致使公司股權(quán)激勵計劃一直未能推行。
武商聯(lián)擬重新出具的股權(quán)激勵承諾為，武商聯(lián)將維持在股權(quán)分置改革時所做出的股權(quán)激勵承諾，待 中百 集團業(yè)績達到規(guī)定條件時積極推動其股權(quán)激勵工作，力爭5年內(nèi)實施 中百 集團管理層股權(quán)激勵計劃。
不過中小股東卻并不買賬，直接在現(xiàn)場質(zhì)疑承諾延期的具體詳情，并表示， 中百 集團要實現(xiàn)上述股權(quán)激勵意味著至少要再等三年，這與公司混改的進度不相符合。
對此， 中百 集團董事長張錦松回復(fù)稱，當(dāng)初進行股權(quán)分置改革，大股東武商聯(lián)做了上述承諾，其實在當(dāng)時 中百 集團是符合實行股權(quán)激勵的條件的，但由于 中百 集團屬于國有控股企業(yè)，相關(guān)要求比較更多一些，并且由于當(dāng)時的特殊情況，并未實行股權(quán)激勵。后來國資委出臺了有關(guān)股權(quán)激勵的文件，需要符合相關(guān)的條件，但由于 中百 集團自身業(yè)績并未達到國資委要求的條件，因此一直遲遲不能兌現(xiàn)。
張錦松同時強調(diào)，盡管上市公司股權(quán)激勵在短時間內(nèi)并不能實現(xiàn)，但公司旗下的子公司已經(jīng)開始推行有關(guān)的激勵措施，如 中百 倉儲、 中百 超市和 中百 羅森也有不同的激勵方案。
一年關(guān)閉116家門店
主營業(yè)務(wù)虧損嚴重
按照公司所說，控股股東之所以一直遲遲沒有實施股權(quán)激勵主要原因在于業(yè)績不達標(biāo)。那么 中百 集團成績單又如何呢？
中百 集團2016年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入153.66億元，同比下降6.31%，利潤總額6433.68萬元，同比增長20.94%，歸屬于母公司的凈利潤646.6萬元，同比增長15.25%。不過，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻出現(xiàn)了大幅度虧損，虧損金額為2.33億元。
事實上， 中百 集團自2014年實現(xiàn)1.86億元凈利潤后，業(yè)績就出現(xiàn)了下滑，2015年凈利潤為561萬元，扣非后凈利潤虧損3764萬元。其發(fā)布的最新2017年一季報顯示，報告期末，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入42.95億元，同比下降6.09%;歸屬于母公司股東的凈利潤10743.93萬元，同比增長2674.05%。不過，扣非后凈利潤虧損1.21億元，同比下滑2380.63%。
這也意味著， 中百 集團一直靠甩賣資產(chǎn)來增厚公司業(yè)績，而主營業(yè)務(wù)方面卻一直在虧損。對此，有在場中小股東提出質(zhì)疑，詢問管理層如何改善主營業(yè)務(wù)，以便達到國資委對公司的業(yè)績要求。張錦松在股東大會現(xiàn)場坦言，2016年公司主營業(yè)務(wù)虧損，主要原因在于去年關(guān)店共計損失1.8億元，”關(guān)店就會涉及到業(yè)主的賠償，設(shè)施設(shè)備處理，這些要耗費巨資。”不過公司方面同樣表示，公司關(guān)閉的門店都是那些扭虧無望的門店。
根據(jù) 中百 集團2016年年報顯示，傳統(tǒng)零售業(yè)持續(xù)面臨行業(yè)增速放緩、各要素成本居高、渠道競爭激烈、 利潤率收窄的壓力，行業(yè)發(fā)展下滑態(tài)勢未得到改觀，傳統(tǒng)零售行業(yè)景氣度仍在低位運行。
在上述背景下，去年全年， 中百 倉儲超市僅僅新增門店2家，關(guān)閉門店63家(含重慶超市45家)， 中百 便民超市新增門店72家，關(guān)閉53家。也就意味著，去年一年 中百 集團就關(guān)閉門店共計116家。除了關(guān)店外，還對 中百 集團旗下的 中百 倉儲、 中百 便民超市、 中百 百貨、 中百 電器加大了滯銷商品的處理力度，對不良資產(chǎn)進行了清理和處置，公司表示，上述調(diào)整雖然對當(dāng)期利潤造成一定影響，但為公司長遠發(fā)展減輕了歷史包袱。
值得注意的是，公司于2015年年報中曾披露，“2016年公司計劃新增網(wǎng)點目標(biāo)151家，其中，倉儲公司發(fā)展大賣場1家，便民公司發(fā)展新店150家”。對比來看，2016年 中百 集團倉儲公司實際新增網(wǎng)點2家，便民公司新增便民超市72家，與2015年制定的計劃相比大打折扣。
盡管如此，在2016年年報中， 中百 集團仍然表示，“2017年公司計劃新增商業(yè)網(wǎng)點200家，其中，倉儲公司發(fā)展大賣場10家，便民公司發(fā)展新店 190家”。
具體業(yè)務(wù)方面， 中百 集團總經(jīng)理萬明治表示，目前來看，實體零售發(fā)展電商并沒有一個成功的案例，而 中百 集團未來的重點是便利店，不過便利店是一個長期并且重資產(chǎn)投入，對于發(fā)展的原因，萬明治解釋稱，一方面，便利店是發(fā)展新零售的最后一公里，這個非常關(guān)鍵；另外一方面，生鮮由于其特殊性，是電商不能攻克的堡壘，并且國民經(jīng)濟的水平已經(jīng)到了發(fā)展生鮮超市的時代。
大股東承諾最晚于2019年
解決旗下三公司同業(yè)競爭難題
值得一提的是，武商聯(lián)除了作出股權(quán)激勵的承諾外，還在同業(yè)競爭方面作出承諾，爭取在5年之內(nèi)，采取多種方法逐步解決鄂武商A、 中百 集團和武漢中商三家上市公司的同業(yè)競爭問題，承諾時間為2014年7月份。
回顧歷史發(fā)現(xiàn)，早在2007年，武漢3家上市公司的控股股東武商聯(lián)成立之時，武商聯(lián)向中國證監(jiān)會明確承諾：在3年內(nèi)逐步整合3家上市公司。不過一直都沒有實質(zhì)性動作，直到2011年4月14日，武商聯(lián)旗下三家商業(yè)類上市公司，鄂武商A、 中百 集團、武漢中商同時停牌，宣布考慮重組。同年6月9日，鄂武商A突然宣布退出重組，重組方案更改，2011年9月30日， 中百 和中商宣布重組方案為吸收合并，但后來因種種因素，重組久懸不決使此預(yù)案過期。
不得已在2014年，武商聯(lián)再度作出承諾，5年內(nèi)解決三家上市公司的同業(yè)競爭問題，與此同時，鄂武商A和武漢中商也發(fā)出相應(yīng)公告，稱在條件成熟時，武商聯(lián)將按照市場規(guī)則擇機逐步對三家上市公司進行資產(chǎn)重組，優(yōu)化業(yè)態(tài)和資源配置，通過整合逐步解決上市公司之間的業(yè)態(tài)交叉競爭狀態(tài)。
曾有熟悉武漢商業(yè)市場的人士坦言，上述重組最大的障礙是人事安排，大家同屬一個級別，整合之后人事關(guān)系復(fù)雜，以至于讓整合一拖再拖。
而對于如今重組的進展如何，有中小股東在詢問公司方面時得到的回復(fù)卻為，“這要看大股東的意見，更何況承諾的時間到2019年7月份，目前來看還有兩年”。
至于后續(xù)能否實現(xiàn)承諾， 中百 集團董事長則坦言，現(xiàn)在公司在融資各方面并不受同業(yè)競爭限制，監(jiān)管層對這方面好像也要求并不太嚴。
盡管重組還沒有眉目，但 中百 集團自身混改早已先行，包括近期 中百 集團成立的并購基金、類REITs資產(chǎn)證券化項目等資本創(chuàng)新嘗試，以及此前引入永輝超市成為公司第二大股東，并且二者在業(yè)務(wù)方面已經(jīng)開展合作。
另外，在公司電器業(yè)務(wù)方面，公司已經(jīng)聯(lián)合武漢工貿(mào)有限公司五金交電分公司，解決電器業(yè)務(wù)的長期虧損難題，這成為 中百 集團探索國企改革路徑中的又一次嘗試。
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