京東100億收購 1號店 結(jié)盟沃爾瑪 然而尷尬了永輝、京東到家
今日（6月21日）凌晨，京東宣布與沃爾瑪達(dá)成一系列深度戰(zhàn)略合作，而此前盛傳京東400億人民幣收購 1號店 的消息得到回應(yīng)。
根據(jù)合作協(xié)議，沃爾瑪將獲得京東新發(fā)行的144,952,250股A類普通股，約為京東發(fā)行總股本數(shù)的5%。而京東將全資收購 1號店 ，擁有包括“ 1號店 ”的品牌、網(wǎng)站、APP等所有資產(chǎn)。
截止發(fā)稿時，虎嗅查詢了SEC（美國證券交易委員會）官網(wǎng)，京東還未提交同沃爾瑪達(dá)成合作的公告，因此具體新股發(fā)行價格，我們還未能得知。不過受此消息影響，昨晚（美國當(dāng)?shù)貢r間6月20日上午），京東開盤股價暴漲了8.23%，一掃近兩月股價低迷陰霾。
若按當(dāng)前京東市值計算（298.5億美元 *5%=14.9億美元），京東接盤 1號店 僅花了14.9以美元（約合98億人民幣），只相當(dāng)于傳聞中400億人民幣收購價的四分之一。若再按照30%—50%的溢價估算，京東收購 1號店 付出的成本約在127億—147億人民幣之間。（注：以上只是常規(guī)推理，具體要等公告發(fā)布，看交易條款。）
京東收購 1號店 之外，與沃爾瑪中國達(dá)成戰(zhàn)略合作其重要“附加值”，具體內(nèi)容包括：
京東將擁有1號商城主要資產(chǎn)，包括“ 1號店 ”的品牌、網(wǎng)站、APP。沃爾瑪將繼續(xù)經(jīng)營 1號店 自營業(yè)務(wù)，并入駐1號商城。沃爾瑪將借助其全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢向消費(fèi)者提供更加豐富的商品；“ 1號店 ”將繼續(xù)保持其品牌名稱和市場定位，并且京東和沃爾瑪將攜手支持“ 1號店 ”不斷加強(qiáng)其品牌影響力和業(yè)務(wù)增長。
“山姆會員商店”將在京東平臺上開設(shè)官方旗艦店；同時接入京東的倉配一體化物流服務(wù)，從而能夠在中國更大范圍地推廣其高品質(zhì)進(jìn)口商品，并為其顧客提供全中國最高效的商品配送服務(wù)。
京東和沃爾瑪將在供應(yīng)鏈端展開合作，為中國消費(fèi)者提供更豐富的產(chǎn)品選擇，包括擴(kuò)大進(jìn)口產(chǎn)品的豐富度。
沃爾瑪在中國的實(shí)體門店將接入京東集團(tuán)投資的中國最大的眾包物流平臺“達(dá)達(dá)”和O2O電商平臺“京東到家”，并成為其重點(diǎn)合作伙伴。通過線上線下融合，包括吸引更多線上客流到沃爾瑪實(shí)體門店，以及為“京東到家”的用戶提供沃爾瑪實(shí)體門店極為豐富的生鮮商品選擇，為更廣泛的用戶群體提供2小時超市生鮮配送到家的服務(wù)。
如何看待京東收購 1號店 ，結(jié)盟沃爾瑪？
1）京東急迫“去3C化”。
2015年京東3C、家電業(yè)務(wù)全年GMV達(dá)人民幣2289億元，占到京東核心GMV的51.3%。京東剛公布的618大促數(shù)據(jù)中，3C突出表現(xiàn)也最為搶眼，位居所有品類榜首：自6月1日到6月18日，京東3C整體銷量突破4000萬件。
3C也是京東起家的優(yōu)勢品類，然而3C數(shù)碼宏觀市場趨于飽和，增速放緩（各大市場咨詢機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計，全球電腦出貨量、手機(jī)出貨量都在萎縮），阿里戰(zhàn)略投資蘇寧后，在該3C家電品類緊咬。服飾、快消品等非標(biāo)品毛利率都要比3C家電客觀，京東需要在3C 家電品類之外的品類尋求突破，日用快消、生鮮是流量品類，見效快。
2）尷尬了永輝、京東到家及京東超市。
京東收購 1號店 ，也算情理之中，意料之外。情理之中，符合擴(kuò)大非標(biāo)品交易額的，提升整體商品毛利的需求。意料之外，日用快消、生鮮兩大類目，自營＋平臺都自己都在積極進(jìn)行中，投資天天果園、永輝超市，很明顯是在供應(yīng)鏈上尋求整合，自建京東到家、京東超市，是在O2O、B2C渠道搭建上互補(bǔ)。
相應(yīng)的，天貓超市步步緊逼，總部遷師北上，不惜用10%的虧損率來對抗京東超市、到家業(yè)務(wù)。搶占市場份額是很重要，但京東接盤 1號店 有很大策業(yè)務(wù)重合度（看看2014年并入京東的易迅現(xiàn)今如何便能理解），沃爾瑪入駐京東也難以避免出現(xiàn)部分品類自營與平臺間的博弈。
3）對沃爾瑪而言，算是甩掉了 1號店 這個“包袱”。
2011年，沃爾瑪入股 1號店 ，到2015年全資收購 1號店 ，至今五年里，前四年沃爾瑪控股 1號店 ，其外資理念與以于剛為首的 1號店 創(chuàng)始團(tuán)隊的經(jīng)營理念存在很大分歧，而隨著沃爾瑪收購 1號店 ，于剛、劉俊等創(chuàng)始人出局后，帶來了 1號店 排隊離職潮，元?dú)獯髠?br /> 另一方面，沃爾瑪自建電商業(yè)務(wù)發(fā)展并不順暢，將其中國的電商業(yè)務(wù)與 1號店 融合計劃推行并未達(dá)到預(yù)期效果，且 1號店 長期處于虧損，在沃爾瑪手中已經(jīng)無力回天。
4）京東與沃爾瑪?shù)暮献鳎覀儜?yīng)該降低期望值。
2014年10月，阿里高調(diào)宣布Costco入駐天貓，半年后京東Costco店被指假冒，黯淡收場。而此次沃爾瑪入駐京東，可一雪前恥。盡管京東成立自己的生鮮事業(yè)部，但相比沃爾瑪?shù)牟少徑?jīng)驗、供應(yīng)鏈資源，還是存在不小差距的。
此外，京東還看中沃爾瑪?shù)钠放菩?yīng)及線下實(shí)體網(wǎng)絡(luò)。截至2015年12月31日，沃爾瑪已在中國19個省、2個自治區(qū)、4個直轄市的169個城市開設(shè)了433家商場、9家干倉配送中心和11家鮮食配送中心。
近日，在沃爾瑪召開的全球股東大會上，全球總裁兼CEO董明倫表示，今年要大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，“在線購物+線下取貨”模式。沃爾瑪電商、O2O自己不給力，需要外部力量，因此與京東的需求便一拍即合。
但我們最好降低雙方合作期望值。不妨回顧下京東投資布局：一年前，京東投永輝時按每9元／股出價，現(xiàn)在永輝股價在4元左右。投易車時，股價接近50美元，現(xiàn)在25美元。投途牛時，每股16美元的水平，現(xiàn)在不到8美元……
能接受財務(wù)投資視角的虧損，但戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)并未體現(xiàn)，典型的是與永輝的合作，雷聲大雨點(diǎn)小。再則，劉強(qiáng)東“接地氣”的本土企業(yè)家做事風(fēng)格與高大上的外資沃爾瑪做事風(fēng)格，恐怕越深入合作就越需要磨合。
此次，在京東股價低迷期，割讓5%“友情”股給沃爾瑪，接下 1號店 這個燙手山芋，希望這次二者真能開花結(jié)果。
今日（6月21日）凌晨，京東宣布與沃爾瑪達(dá)成一系列深度戰(zhàn)略合作，而此前盛傳京東400億人民幣收購 1號店 的消息得到回應(yīng)。
根據(jù)合作協(xié)議，沃爾瑪將獲得京東新發(fā)行的144,952,250股A類普通股，約為京東發(fā)行總股本數(shù)的5%。而京東將全資收購 1號店 ，擁有包括“ 1號店 ”的品牌、網(wǎng)站、APP等所有資產(chǎn)。
截止發(fā)稿時，虎嗅查詢了SEC（美國證券交易委員會）官網(wǎng)，京東還未提交同沃爾瑪達(dá)成合作的公告，因此具體新股發(fā)行價格，我們還未能得知。不過受此消息影響，昨晚（美國當(dāng)?shù)貢r間6月20日上午），京東開盤股價暴漲了8.23%，一掃近兩月股價低迷陰霾。
若按當(dāng)前京東市值計算（298.5億美元 *5%=14.9億美元），京東接盤 1號店 僅花了14.9以美元（約合98億人民幣），只相當(dāng)于傳聞中400億人民幣收購價的四分之一。若再按照30%—50%的溢價估算，京東收購 1號店 付出的成本約在127億—147億人民幣之間。（注：以上只是常規(guī)推理，具體要等公告發(fā)布，看交易條款。）
京東收購 1號店 之外，與沃爾瑪中國達(dá)成戰(zhàn)略合作其重要“附加值”，具體內(nèi)容包括：
京東將擁有1號商城主要資產(chǎn)，包括“ 1號店 ”的品牌、網(wǎng)站、APP。沃爾瑪將繼續(xù)經(jīng)營 1號店 自營業(yè)務(wù)，并入駐1號商城。沃爾瑪將借助其全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢向消費(fèi)者提供更加豐富的商品；“ 1號店 ”將繼續(xù)保持其品牌名稱和市場定位，并且京東和沃爾瑪將攜手支持“ 1號店 ”不斷加強(qiáng)其品牌影響力和業(yè)務(wù)增長。
“山姆會員商店”將在京東平臺上開設(shè)官方旗艦店；同時接入京東的倉配一體化物流服務(wù)，從而能夠在中國更大范圍地推廣其高品質(zhì)進(jìn)口商品，并為其顧客提供全中國最高效的商品配送服務(wù)。
京東和沃爾瑪將在供應(yīng)鏈端展開合作，為中國消費(fèi)者提供更豐富的產(chǎn)品選擇，包括擴(kuò)大進(jìn)口產(chǎn)品的豐富度。
沃爾瑪在中國的實(shí)體門店將接入京東集團(tuán)投資的中國最大的眾包物流平臺“達(dá)達(dá)”和O2O電商平臺“京東到家”，并成為其重點(diǎn)合作伙伴。通過線上線下融合，包括吸引更多線上客流到沃爾瑪實(shí)體門店，以及為“京東到家”的用戶提供沃爾瑪實(shí)體門店極為豐富的生鮮商品選擇，為更廣泛的用戶群體提供2小時超市生鮮配送到家的服務(wù)。
如何看待京東收購 1號店 ，結(jié)盟沃爾瑪？
1）京東急迫“去3C化”。
2015年京東3C、家電業(yè)務(wù)全年GMV達(dá)人民幣2289億元，占到京東核心GMV的51.3%。京東剛公布的618大促數(shù)據(jù)中，3C突出表現(xiàn)也最為搶眼，位居所有品類榜首：自6月1日到6月18日，京東3C整體銷量突破4000萬件。
3C也是京東起家的優(yōu)勢品類，然而3C數(shù)碼宏觀市場趨于飽和，增速放緩（各大市場咨詢機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計，全球電腦出貨量、手機(jī)出貨量都在萎縮），阿里戰(zhàn)略投資蘇寧后，在該3C家電品類緊咬。服飾、快消品等非標(biāo)品毛利率都要比3C家電客觀，京東需要在3C 家電品類之外的品類尋求突破，日用快消、生鮮是流量品類，見效快。
2）尷尬了永輝、京東到家及京東超市。
京東收購 1號店 ，也算情理之中，意料之外。情理之中，符合擴(kuò)大非標(biāo)品交易額的，提升整體商品毛利的需求。意料之外，日用快消、生鮮兩大類目，自營＋平臺都自己都在積極進(jìn)行中，投資天天果園、永輝超市，很明顯是在供應(yīng)鏈上尋求整合，自建京東到家、京東超市，是在O2O、B2C渠道搭建上互補(bǔ)。
相應(yīng)的，天貓超市步步緊逼，總部遷師北上，不惜用10%的虧損率來對抗京東超市、到家業(yè)務(wù)。搶占市場份額是很重要，但京東接盤 1號店 有很大策業(yè)務(wù)重合度（看看2014年并入京東的易迅現(xiàn)今如何便能理解），沃爾瑪入駐京東也難以避免出現(xiàn)部分品類自營與平臺間的博弈。
3）對沃爾瑪而言，算是甩掉了 1號店 這個“包袱”。
2011年，沃爾瑪入股 1號店 ，到2015年全資收購 1號店 ，至今五年里，前四年沃爾瑪控股 1號店 ，其外資理念與以于剛為首的 1號店 創(chuàng)始團(tuán)隊的經(jīng)營理念存在很大分歧，而隨著沃爾瑪收購 1號店 ，于剛、劉俊等創(chuàng)始人出局后，帶來了 1號店 排隊離職潮，元?dú)獯髠?br /> 另一方面，沃爾瑪自建電商業(yè)務(wù)發(fā)展并不順暢，將其中國的電商業(yè)務(wù)與 1號店 融合計劃推行并未達(dá)到預(yù)期效果，且 1號店 長期處于虧損，在沃爾瑪手中已經(jīng)無力回天。
4）京東與沃爾瑪?shù)暮献鳎覀儜?yīng)該降低期望值。
2014年10月，阿里高調(diào)宣布Costco入駐天貓，半年后京東Costco店被指假冒，黯淡收場。而此次沃爾瑪入駐京東，可一雪前恥。盡管京東成立自己的生鮮事業(yè)部，但相比沃爾瑪?shù)牟少徑?jīng)驗、供應(yīng)鏈資源，還是存在不小差距的。
此外，京東還看中沃爾瑪?shù)钠放菩?yīng)及線下實(shí)體網(wǎng)絡(luò)。截至2015年12月31日，沃爾瑪已在中國19個省、2個自治區(qū)、4個直轄市的169個城市開設(shè)了433家商場、9家干倉配送中心和11家鮮食配送中心。
近日，在沃爾瑪召開的全球股東大會上，全球總裁兼CEO董明倫表示，今年要大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，“在線購物+線下取貨”模式。沃爾瑪電商、O2O自己不給力，需要外部力量，因此與京東的需求便一拍即合。
但我們最好降低雙方合作期望值。不妨回顧下京東投資布局：一年前，京東投永輝時按每9元／股出價，現(xiàn)在永輝股價在4元左右。投易車時，股價接近50美元，現(xiàn)在25美元。投途牛時，每股16美元的水平，現(xiàn)在不到8美元……
能接受財務(wù)投資視角的虧損，但戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)并未體現(xiàn)，典型的是與永輝的合作，雷聲大雨點(diǎn)小。再則，劉強(qiáng)東“接地氣”的本土企業(yè)家做事風(fēng)格與高大上的外資沃爾瑪做事風(fēng)格，恐怕越深入合作就越需要磨合。
此次，在京東股價低迷期，割讓5%“友情”股給沃爾瑪，接下 1號店 這個燙手山芋，希望這次二者真能開花結(jié)果。
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本文來源： 京東或斥資逾100億收購1號店
