2008年8月， 匯源 創(chuàng)始人朱新禮過得糾結(jié)。那年7月31日，一份全面收購提議被呈交到他和董事會(huì)面前，提議來自一家偶像級(jí)公司——可口可樂，它也是 匯源 的競爭對(duì)手。朱新禮把自己關(guān)在山里三天，想厘清這24億多美元有關(guān)的一切。

十年后，2018年8月，還是因?yàn)橐还P錢，在香港上市的 匯源 果汁（01886.HK）尷尬地停牌中。朱新禮左右手騰挪的一筆高額借款違規(guī)了，盡管已經(jīng)償還給上市公司，卻還是影響了2017年年報(bào)出爐，又被穆迪調(diào)低評(píng)級(jí)、被深交所剔除出了港股通標(biāo)的證券名單。

從明星企業(yè)到虧損、經(jīng)歷信任危機(jī)，甚至面臨退市風(fēng)險(xiǎn)， 匯源 這十年怎么了？

2018，42億違規(guī)貸款

匯源 這次信任危機(jī)爆發(fā)于一則通告，根源則是一大筆沒有通過董事會(huì)批準(zhǔn)的貸款。

2018年3月29日， 匯源 果汁發(fā)布公告，承認(rèn)一起公司的違規(guī)貸款。從2017年8月15日至2018年3月29日期間，上市公司向北京 匯源 飲料提供了42.75億元短期貸款，以便后者應(yīng)對(duì)臨時(shí)營運(yùn)資金需要或還債。北京 匯源 飲料是上市公司控股股東兼董事長朱新禮的關(guān)聯(lián)公司。朱新禮持有上市的 匯源 果汁65.03%的股份。

根據(jù)港交所規(guī)定，由于授予北京 匯源 飲料的貸款總金額，已經(jīng)超過資產(chǎn)比率的8%，需要進(jìn)行相關(guān)披露；然而，這筆貸款沒有被及時(shí)披露，也沒有經(jīng)過董事會(huì)批準(zhǔn)。目前貸款已經(jīng)歸還，上市公司也收取了1.5億元利息，但負(fù)面影響還在繼續(xù)： 匯源 果汁自4月3日開始停牌，并延后發(fā)布2017年業(yè)績，因?yàn)橄虮本?匯源 提供的關(guān)聯(lián)貸款，將直接或間接引發(fā)公司部分融資票據(jù)出現(xiàn)違約或潛在違約事件，公司要向融資票據(jù)相關(guān)方申請(qǐng)豁免。

港交所也對(duì) 匯源 果汁復(fù)牌附加了相關(guān)條件，要求對(duì)相關(guān)貸款進(jìn)行發(fā)證調(diào)查、公布調(diào)查結(jié)果，并采取合適的補(bǔ)救措施。如果 匯源 果汁不能在2020年1月31日前達(dá)成所有復(fù)牌條件，港交所上市部將展開取消其上市地位的程序。

對(duì)于退市風(fēng)險(xiǎn)， 匯源 方面表態(tài)，“內(nèi)部正積極推進(jìn)盡快完成港交所的相關(guān)條件，以 匯源 當(dāng)前的實(shí)力和經(jīng)營狀況，沒什么問題。”

但違規(guī)貸款事件影響還在繼續(xù)，2018年6月13日穆迪將 匯源 果汁的信用評(píng)級(jí)下調(diào)三檔；惠譽(yù)于6月底也發(fā)布報(bào)告，將 匯源 果汁長期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)及高級(jí)無抵押債券評(píng)級(jí)，由B下調(diào)至CCC+，評(píng)級(jí)屬于負(fù)面觀察。該報(bào)告稱，下調(diào) 匯源 果汁評(píng)級(jí)是對(duì)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的反映。2018年7月12日，因恒生綜合小型股指數(shù)成份股調(diào)整，深交所將 匯源 果汁調(diào)出港股通股票名單。

42億多元的違規(guī)貸款引發(fā)的連鎖反應(yīng)，只是 匯源 過去十多年困境與掙扎的一小部分。

2008，可口可樂世紀(jì)收購案

時(shí)間倒回到十年前。2008年7月，高盛接下一筆委托，級(jí)別機(jī)密。

時(shí)任 匯源 非執(zhí)行董事孫強(qiáng)，邀請(qǐng)高盛安排拍賣 匯源 果汁主要股東所持有股份。在 匯源 果汁2007年2月在香港上市之前，美國華平（Warburg Pincus）與法國達(dá)能（Danone）對(duì) 匯源 進(jìn)行了基石投資。孫強(qiáng)是華平亞洲業(yè)務(wù)主管，加上大股東朱新禮和達(dá)能，三方合計(jì)持有 匯源 果汁65%的權(quán)益。

2008年7月8日，高盛向多家公司發(fā)出了收購建議書。7月17日，交易相關(guān)的律師事務(wù)所被通知要準(zhǔn)備好聲明，以便在 匯源 果汁董事會(huì)上通知其他股東。

7月24日，一份不具約束力的指示性出價(jià)提交給高盛，伸出橄欖枝的是可口可樂。一周后， 匯源 董事會(huì)正式獲知公司可能被全面收購。

談判一個(gè)月后，8月29日， 匯源 果汁暫停交易。朱新禮把手機(jī)關(guān)掉，躲進(jìn)山里3天。8月31日，晚11點(diǎn)30分，朱新禮下筆簽了收購協(xié)議，正式?jīng)Q定把經(jīng)營16年的企業(yè)送走。

2008年9月3日，轟動(dòng)一時(shí)的交易公布，可口可樂、Atlantic Industries與 匯源 聯(lián)合宣布：可口可樂以每股12.2港元的代價(jià)收購 匯源 果汁全部股份以及可轉(zhuǎn)債，總收購金額超過24億美元。

上述交易的細(xì)節(jié)是在數(shù)年后（2012年），隨著一樁內(nèi)幕交易案被公布的。當(dāng)時(shí)內(nèi)地富豪莫峰和孫敏夫婦借收購案大賺一筆，獲得純利5510萬港元，后被追責(zé)。

收購一經(jīng)宣布， 匯源 果汁9月3日復(fù)牌當(dāng)天股價(jià)大幅上漲，收于10.94港元/股，較停牌前上漲164%。朱新禮個(gè)人擁有 匯源 公司42%的股份，如果并購成功將進(jìn)賬74億港元。

9月6日，朱新禮終于出山，在 匯源 總部北京順義見媒體。就是在那次見面會(huì)上，朱新禮說出了著名的“企業(yè)要當(dāng)兒子養(yǎng)當(dāng)豬賣”的理論，以及“這次收購，是純屬商業(yè)的、自愿的行為”，“ 匯源 的出售與企業(yè)經(jīng)營壓力無關(guān)”，“是 匯源 心甘情愿地嫁給可口可樂”。

那一年，可口可樂全球營業(yè)收入319億美元，凈利潤58億美元。 匯源 果汁在上年（2007年）賣了26億人民幣，賺了6.4億凈利潤。

1992年，朱新禮接手了快破產(chǎn)的罐頭廠（ 匯源 前身），正對(duì)工廠大門的墻上，他讓人涂上了四個(gè)大字“走向世界”。世界是什么樣不知道，那時(shí)候，整個(gè)山東沂源縣城就一部程控電話，是朱新禮給工廠租來的。16年后，世界來得有點(diǎn)突然——除了 匯源 果汁外嫁， 匯源 的果漿也將供應(yīng)可口可樂全球系統(tǒng)。

2001-2005，逃離德隆錯(cuò)過統(tǒng)一

匯源 要外嫁可口可樂震驚一時(shí)，引起了所謂民族品牌存亡的全民大討論。但其實(shí)外界不知道的是，不擅長做市場和營銷、不擅長精細(xì)化管理的朱新禮，此前多年都一直在為 匯源 尋覓合作對(duì)象。

1999年左右，果汁市場上已經(jīng)巨頭林立，鮮橙多、每日C、農(nóng)夫果園、酷兒……大名鼎鼎的德隆系先看上了 匯源 ，是唐萬新親自打電話給朱新禮，邀請(qǐng)他到新疆看看番茄果園。

兩人見面相見恨晚，德隆的金融資本運(yùn)作打動(dòng)了朱新禮，2001年，雙方組建合資公司，德隆出5.1億元，占股51%， 匯源 資產(chǎn)出資持股49%。朱新禮把大部分核心資產(chǎn)都?jí)荷狭耍麍@藍(lán)圖畫完沒多久，德隆就把這兒當(dāng)小金庫，動(dòng)輒數(shù)千萬的借款，讓朱新禮心里一緊。

2003年，兩方股東開始較量，都想把對(duì)方擠出公司，關(guān)鍵看誰能拿出真金白銀。最終，朱新禮險(xiǎn)勝，籌到2億元，加上早前的借款，在德隆大廈傾倒前贖身。

險(xiǎn)些在德隆這兒吃虧的朱新禮，把合作對(duì)象范圍圈定為同行，也并不尋求絕對(duì)控股。2004年-2005年間，潛在對(duì)象就包括達(dá)能、統(tǒng)一、可口可樂和百事可樂。當(dāng)時(shí)，可口可樂在中國裝瓶廠合作伙伴、中糧集團(tuán)的董事長寧高寧，還特別打電話給朱新禮說情。這是外界不知道的可口可樂和 匯源 第一次接觸，可惜沒有下文。

2005年， 匯源 公開招標(biāo)尋求合作，臺(tái)灣的統(tǒng)一來了。

統(tǒng)一董事長高清愿寫了封親筆信給朱新禮，還附贈(zèng)三本書。高清愿在臺(tái)灣政商界是大佬級(jí)人物，那時(shí)已經(jīng)76歲，那三本書中一本是介紹統(tǒng)一通路和產(chǎn)品策略的，以及要如何成為東南亞最大的食品帝國。統(tǒng)一不只有飲品、方便面，還有龐大的零售系統(tǒng)，7-11、星巴克、無印良品，以及百貨購物中心……這些恰恰是朱新禮不擅長的。

有 匯源 前管理層人士對(duì)騰訊新聞《棱鏡》這樣評(píng)價(jià) 匯源 ，“過去由于（上游）資源有優(yōu)勢，在管理相對(duì)粗放的情況下依然能做出品牌，做出全國（市場），這是好的地方。不好的地方就是，董事長（朱新禮）浪費(fèi)了很多資源和機(jī)會(huì)。當(dāng)然也趕上運(yùn)氣不太好，進(jìn)入了一個(gè)瓶頸期。”不過這些局限性朱新禮都明白，“其實(shí)董事長也在自我反省：真的不擅長做市場銷售，我懂的是農(nóng)業(yè)、是如何布局好這些資源、把這些資源作為上市公司的基礎(chǔ)、最強(qiáng)力的保障。”

2005年3月，統(tǒng)一和 匯源 簽約組建合資公司。 匯源 以果汁業(yè)務(wù)資產(chǎn)入股，占95%，統(tǒng)一注資3030萬美元，占剩余5%。 匯源 借助統(tǒng)一在東南亞的營銷網(wǎng)絡(luò)外銷，外銷這點(diǎn)和之后 匯源 、可口可樂合作宗旨類似。

朱新禮沒想到的是，臺(tái)灣當(dāng)局的政策成了攔路虎，臺(tái)灣企業(yè)在內(nèi)地投資不能超過資本凈值的40%，統(tǒng)一這些年累計(jì)的投資，恰恰是在這個(gè)端口。簽約4個(gè)月以后，合作夭折。

2008-2009，被否決的交易案

統(tǒng)一之后，達(dá)能和華平來了，也正是這兩家，是日后可口可樂并購的重要推手。2006年7月，北京中國大飯店，達(dá)能高調(diào)宣布成為 匯源 果汁第二大股東。兩個(gè)月之后， 匯源 果汁向香港聯(lián)交所提交上市申請(qǐng)。

2007年2月23日， 匯源 果汁集團(tuán)有限公司正式掛牌上市。僅僅16個(gè)月后，出售公司就提上日程。

和可口可樂簽約以后，朱新禮跟媒體半開玩笑：“如果商務(wù)部不批，那以后就讓可口可樂買不起了，50億美元咱也不賣了，100億美元都不賣，弄不好咱還把它收了呢。所以順其自然，不批我也感謝政府；批，我也樂觀其成。”

朱新禮說的婉轉(zhuǎn)，但是要知道可口可樂24億美元的收購價(jià)格，非常劃算。在2018年這輪停牌前， 匯源 果汁在港股的市值不過54億港元，這其中還包括了朱新禮后來注入的大筆上游資產(chǎn)。

2008年8月，《反壟斷法》才開始實(shí)施。 匯源 一頭撞上來了懵懂的商務(wù)部反壟斷局。2009年初，商務(wù)部外資管理司副司長林哲瑩說起了對(duì)這個(gè)案子的看法：收購可能面臨三個(gè)困難，第一，媒體過度炒作對(duì)商務(wù)部形成一定干擾；第二，仍需就該收購對(duì) 匯源 民族品牌的后期影響做評(píng)估；第三，需要從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鍵康發(fā)展方面做評(píng)估。

在商務(wù)部批復(fù)結(jié)果出來以前，朱新禮已經(jīng)感覺到不對(duì)勁兒。2009年3月5日，他曾表示，可口可樂董事會(huì)內(nèi)部反對(duì)并購的聲音越來越多。3月18日，商務(wù)部正式否決這樁收購案，輿論嘩然。

商務(wù)部反壟斷局確實(shí)認(rèn)真對(duì)待了這個(gè)案子，也調(diào)研了行業(yè)看法，包括 匯源 直接競爭對(duì)手的。

當(dāng)然這是朱新禮后來才知道的事情。2009年8月，有臺(tái)灣同行求見朱新禮，跟朱新禮坦白：商務(wù)部曾經(jīng)詢問他對(duì)收購案的意見，毫不猶豫，這位同行第一個(gè)跳出來強(qiáng)烈反對(duì)。

那天朱新禮有點(diǎn)兒生氣，“你是最大的壞蛋，人家都成人之美，你怎么落井下石？”“我就是反對(duì)，你們合作了，還有我的市場嗎？”

之后數(shù)年，朱新禮也在回味這個(gè)交易，“假設(shè)我在2008年，把 匯源 1/3的部分（ 匯源 果汁）賣出去的話，（剩下的） 匯源 果業(yè)、 匯源 農(nóng)業(yè)，加上 匯源 鮮果、 匯源 果酒……我現(xiàn)在早是千億級(jí)公司了。”

實(shí)際上最近10年，類似的經(jīng)營者集中申請(qǐng)的審查，絕大多數(shù)商務(wù)部都批準(zhǔn)了，極少部分是附加限制性條件以后通過的。除了 匯源 這一案，商務(wù)部也只在2014年否決過一次馬士基、瑞士地中海航運(yùn)、法國達(dá)飛三家航運(yùn)企業(yè)設(shè)立航運(yùn)聯(lián)盟P3網(wǎng)絡(luò)的計(jì)劃。包括今年7月備受矚目的高通并購恩智浦一案，承接了反壟斷職能的國家市場監(jiān)督管理總局，也只是沒有在期限內(nèi)批準(zhǔn)通過，而不是否決。

時(shí)隔多年，在 匯源 內(nèi)部，與可口可樂這段未盡的緣分也會(huì)被拿來開玩笑，“商務(wù)部也反思了很多回了吧？后來我們?nèi)フ疑虅?wù)部去審批什么東西，都是一路綠燈，可能因?yàn)橛X得之前虧欠很多吧。”2014年，商務(wù)部反壟斷局還曾組織30名黨員到 匯源 進(jìn)行“實(shí)習(xí)日”。

2007-2011，跑馬圈地下的彎路

自稱農(nóng)民的朱新禮，多年來對(duì)上游產(chǎn)業(yè)有執(zhí)念。如果可口可樂收購 匯源 成行，他當(dāng)時(shí)的計(jì)劃就是向果汁產(chǎn)業(yè)的上游發(fā)展，經(jīng)營果園和水果加工。

2007年上市前后，手里有些錢的朱新禮一口氣在山東樂陵、吉林舒蘭、遼寧錦州、江西南豐、山西右玉、廣西桂林、安徽桐城、江蘇鹽城、黑龍江齊齊哈爾布局9家工廠。

準(zhǔn)備與可口可樂聯(lián)姻后， 匯源 果汁更加速了上游布局。原 匯源 人士對(duì)騰訊新聞《棱鏡》表示，“因?yàn)槭怯锌蓸返难s，一旦跟可樂合并了以后， 匯源 所有資產(chǎn)的優(yōu)勢應(yīng)該配置在產(chǎn)能上，就是去供應(yīng)可口可樂下游的終端出貨，他們擅長的是營銷體系、銷售網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)時(shí)談判的邀約里面，很重要的內(nèi)容就是 匯源 果漿供應(yīng)可口可樂全球系統(tǒng)。”

2008年，有了可口可樂的朱新禮，裁減了銷售體系。2007年年底， 匯源 員工總數(shù)還有9200多人，2018年年末，只剩下不到5000人，其中銷售營銷人員僅有1160人。2009年，收購意外被否， 匯源 才緊急調(diào)整架構(gòu)，增加銷售人員，年末時(shí)暴增到17000多人，其中銷售營銷人員就高達(dá)13000多人。

2009年，朱新禮下大力氣重建網(wǎng)絡(luò)，收購了9個(gè)主要分銷商銷售網(wǎng)絡(luò)后，在主要城市建立約50家直銷分支機(jī)構(gòu)。分銷商數(shù)目在那年增加至約3000家。

實(shí)際上在最近10年，伴隨經(jīng)營策略搖擺， 匯源 果汁員工數(shù)一直呈過山車趨勢。

銷售人員多不意味著能多賺錢，即使是在銷售額上漲時(shí)。

管理層人士也反思早前 匯源 走過的彎路，“不分渠道。我把貨賣給你（經(jīng)銷商）， 匯源 的生意就結(jié)束了。所以 匯源 的人在不停開發(fā)新經(jīng)銷商，因?yàn)樗块_發(fā)一個(gè)，都是一個(gè)新的單子。這造成混亂，比如某大型超市原來是經(jīng)銷商A公司供貨，新來一個(gè)B公司看超市出貨多，就想辦法把A擠走。”但最終結(jié)果都是在既有渠道賣 匯源 的產(chǎn)品，沒有花力氣開辟新渠道和市場，沒有把蛋糕做大。

另一個(gè)怪現(xiàn)象在于， 匯源 不以利潤考核銷售，簡單說，就是賣一瓶水和賣瓶果汁對(duì)銷售來說是等價(jià)的。所以銷售人員更愿意賣水，水價(jià)格便宜，好出貨。但反應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，水的利潤很薄，百分之百純果汁最掙錢，可惜銷售人員沒有動(dòng)力賣毛利高的果汁。

上游跑馬圈地中，銷售讓朱新禮不省心。

財(cái)報(bào)業(yè)績顯示， 匯源 2014年首次出現(xiàn)虧損，虧損1.27億元，2015年虧損擴(kuò)大到2.28億元。實(shí)際上，如果剔除政府補(bǔ)貼以及變賣資產(chǎn)的收入， 匯源 從2011年就已經(jīng)處于虧損狀態(tài)了。更能考察公司經(jīng)營情況的扣非凈利潤顯示， 匯源 果汁連續(xù)數(shù)年?duì)顩r堪憂。2012年，朱新禮終于意識(shí)到該緩緩腳步了。當(dāng)年的集團(tuán)資本開支大幅減少，也開始審視剩余土地，并著手出售土地和設(shè)施。

2013-2014，經(jīng)理人蘇盈福的改革

最初，蘇盈福是帶著尚方寶劍來的。

2013年7月15日， 匯源 果汁宣布蘇盈福出任公司行政總裁。在上一家家族企業(yè)李錦記，蘇盈福就是空降兵。在蘇盈福以前，李錦記要討論什么決策，家族成員只需要星期天回家吃個(gè)飯，基本能形成共識(shí)。董事局、管理層開什么會(huì)，分得不是很清楚。蘇盈福給改了規(guī)矩，將銷售總部遷至上海，從南區(qū)市場走向全國。

匯源 果汁有點(diǎn)兒像李錦記，不同的是朱新禮身邊是老鄉(xiāng)和追隨者。就像朱新禮幼年的鄰居玩伴王延勝，那是小時(shí)候一起分享小人書的鐵交情，后來他當(dāng)過 匯源 集團(tuán)黨委副書記。

2013年，國信證券就很看好蘇盈福的加入，其分析師指出，2013年 匯源 果汁實(shí)現(xiàn)利潤2.35億，但仍然主要依靠政府補(bǔ)貼。公司的主要問題在于銷售及行政費(fèi)率高企，相信新的CEO已經(jīng)開始著手相關(guān)問題的解決，2014年有望大幅降低銷售費(fèi)率。

蘇盈福開始大刀闊斧變革，上任兩個(gè)月，撤掉了所有事業(yè)部；朱新禮將市場分為二十個(gè)大區(qū)，并成立了七個(gè)特區(qū)，蘇盈福解散了七個(gè)特區(qū)，重新將市場劃分為七個(gè)大區(qū)。他還非常關(guān)注利潤，要求銷售人員砍掉影響利潤的環(huán)節(jié)。2013年底， 匯源 還提高了終端價(jià)格，把不同級(jí)別經(jīng)銷商重新劃分、同時(shí)保證他們有錢賺。

蘇盈福是帶著團(tuán)隊(duì)來的：副總裁孟曉強(qiáng)，負(fù)責(zé)集團(tuán)整體銷售管理工作；副總裁鐘嘉祺負(fù)責(zé)營銷策劃、跨部門支持工作；副總裁余琳娜，負(fù)責(zé)人力資源。蘇盈福的薪金未全部披露，但有內(nèi)部人士指出，除了薪金部分，朱新禮難得慷慨地許諾了不菲的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

2013年， 匯源 賣了成都和上海的兩家工廠，換來6.5億，用做營運(yùn)資金和下一步償債；全國還有生產(chǎn)基地49個(gè)。當(dāng)時(shí)，即便加上外部其他品牌的委托訂單， 匯源 產(chǎn)能利用率也只有30%-40%左右。那年另一件大事是朱新禮如約把上游資產(chǎn)注入上市公司。

2015-2017，重回元老時(shí)代

蘇盈福在 匯源 甚至沒待滿一年。

2014年10月1日，蘇盈福不再任執(zhí)行總裁，但其實(shí)繼任者、 匯源 老員工于洪莉早在5月時(shí)就已經(jīng)在交接工作。要知道，2013年7月起，蘇盈福與其管理團(tuán)隊(duì)才空降 匯源 。

當(dāng)時(shí)45歲的繼任者于洪莉，曾在 匯源 集團(tuán)任辦公室主任、人力資源中心副總裁、生產(chǎn)中心副總裁、果汁事業(yè)部總經(jīng)理、常務(wù)副總裁等職位。這一人事變動(dòng)在2014年5月時(shí)已有征兆， 匯源 組建“戰(zhàn)略與經(jīng)營管理委員會(huì)”，本來已放手果汁產(chǎn)業(yè)的朱新禮重新出山，任該委員會(huì)主任，蘇盈福與于洪莉同任副主任。

2014年9月28日，朱新禮主持會(huì)議，整合集團(tuán)旗下140多個(gè)經(jīng)營實(shí)體，劃定了 匯源 果汁、 匯源 農(nóng)業(yè)、 匯源 投資、 匯源 金融、鳳凰置業(yè)五大產(chǎn)業(yè)板塊，任命了各機(jī)構(gòu)總裁或執(zhí)行總裁。也是這次會(huì)議上，決定成立北京 匯源 控股集團(tuán)有限公司，作為五大產(chǎn)業(yè)的管控中心。

在淡出 匯源 果汁那幾年，朱新禮說他在14個(gè)省建了20多個(gè)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，最小的在北京，占地2萬多畝，最大的在湖北，65萬畝，其余還有新疆黑龍江云南……早年他因?yàn)樨毟F離開農(nóng)村，但現(xiàn)在還是想當(dāng)農(nóng)民，準(zhǔn)確的說是農(nóng)場主，朱新禮還在法國不斷收購酒莊，陸續(xù)收了10多家，他想著學(xué)學(xué)然后在山東葡萄園釀酒。至于上市的 匯源 果汁，他說2008年時(shí)它是 匯源 版圖的1/3，現(xiàn)在連1/20都不到了。

如果忽略嚴(yán)重下滑的上市公司估值，上述比重的降低可能會(huì)讓人高興——但事實(shí)是，2007年 匯源 果汁上市時(shí)發(fā)行價(jià)是6港元，迄今為止已下跌超過60%，總市值也從最高的175.15億港元降至50多億港元，足足蒸發(fā)了120億港元。

朱新禮愛住在遠(yuǎn)郊，不常到順義的公司總部，偶爾出國考察農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，身邊的投資人來來往往。

2010年，達(dá)能把 匯源 果汁22.98%股份作價(jià)2億歐元轉(zhuǎn)讓給賽富亞洲投資基金管理公司（SAIF Partners），相比可口可樂給出的價(jià)格大約折半。2014年，新加坡主權(quán)財(cái)富投資公司淡馬錫（Temasek Holdings）來了，拿出1.5億美元買了可換股債券。盡管這筆可換股債券的到期日是2019年，可股價(jià)一路下跌讓淡馬錫沒了耐心。2017年3月，淡馬錫與 匯源 果汁提前分手，持股從8.23%下降到0。

如今，要替朱新禮守住上市公司這份產(chǎn)業(yè)的是吳曉鵬，他剛滿40歲，停牌后的今年6月才上任，年薪144萬，來自一家建筑裝飾公司。