停牌一天后， 新世界 發(fā)展有限公司（以下簡稱“ 新世界 發(fā)展”）與 新世界 百貨中國有限公司（以下簡稱“ 新世界 百貨”），發(fā)表了有關(guān)私有化的聯(lián)合公告。
私有化要約
公告稱， 新世界 發(fā)展將透過瑞士銀行香港分行，提出自愿有條件現(xiàn)金要約，收購 新世界 百貨全部已發(fā)行股份（ 新世界 發(fā)展已經(jīng)持有的股份除外），進行建議私有化。每股要約股份代價為現(xiàn)金2港元。
資料顯示，于最后交易日， 新世界 百貨共計有16.86億股股份，其中12.19億股股份由要約人 新世界 發(fā)展持有，占已發(fā)行股份72.29％，要約的價值約為9.35億港元。
按照規(guī)定，要約人于要約截止前收到有關(guān)不少于90％要約股份及不少于90％無利害關(guān)系的 新世界 百貨股份之有效接納，則要約人或會藉行使其權(quán)利強制收購該等未被要約人根據(jù)要約收購之要約股份，以實現(xiàn) 新世界 百貨中國的私有化。
倘要約人決定行使有關(guān)權(quán)利及完成強制性收購，則 新世界 百貨將成為要約人之直接全資附屬公司，并將根據(jù)上市規(guī)則撤銷 新世界 百貨中國股份于聯(lián)交所之上市地位。
聯(lián)商網(wǎng)百人薈成員王國平認為，估值過低是 新世界 發(fā)展向 新世界 百貨提出私有化要約的主要原因。“ 新世界 百貨每股凈資產(chǎn)3塊多，股價只有1塊多。股價圍繞公司價值上下波動，當處于價值下方，上市公司就會采取回購或者私有化。”
與境外市場偏向投資者相比，A股市場更偏向融資者。近年來，諸如銀泰、萬達等企業(yè)紛紛私有化退市，意圖回歸A股。但是，“像 新世界 百貨這樣的非中國內(nèi)地企業(yè)，要重新漂染，登陸A股會比較麻煩”，王國平表示。
協(xié)同效應
私有化之后， 新世界 發(fā)展將全面接手 新世界 百貨的現(xiàn)有業(yè)務， 新世界 百貨或?qū)⒚媾R重大調(diào)整。
自1994年在武漢以 新世界 品牌開設首間百貨店，截止2016年12月31日， 新世界 百貨經(jīng)營40家百貨店與2家購物中心，其中37家為自有店，5家為管理店，總建筑面積約為165萬平方米。
有業(yè)內(nèi)人士認為，與銀泰、金鷹、天虹做強區(qū)域市場再輻射全國不同， 新世界 百貨商業(yè)網(wǎng)點布局采用“輻射城市”策略。
經(jīng)過多年經(jīng)營， 新世界 百貨在北方、華東和中西三個營運區(qū)域，覆蓋包括武漢、沈陽、哈爾濱、天津、寧波、北 京、上海、大連、昆明、蘭州、長沙、重慶、成都、鞍山、南京、鄭州、綿陽、鹽城、西安、燕郊、煙臺及宜賓在內(nèi)的22個城市。
“輻射城市”策略的實行，使得 新世界 百貨可以在23年的時間內(nèi)在全國鋪開。但弊端也是顯而易見的，“戰(zhàn)線拉得太長，不利于品牌勢能的聚焦”，上述人士建議，“ 新世界 百貨可以選取優(yōu)質(zhì)市場（諸如上海）為據(jù)點，輻射周邊，最終在區(qū)域市場爭取規(guī)模效應與領(lǐng)先優(yōu)勢”。
而 新世界 發(fā)展可以幫助 新世界 百貨通過收購土地及與業(yè)務伙伴合作等方式在中國物業(yè)市場取得新投資。與 新世界 百貨相比， 新世界 發(fā)展擁有較龐大的資產(chǎn)規(guī)模及股本基礎，更容易以較優(yōu)越的條款取得融資。
進入資本市場十年， 新世界 百貨的主營業(yè)務收入呈現(xiàn)出“過山車”式的發(fā)展路徑。雖在中期報中實現(xiàn)反彈，但與2014年頂峰時期的41.36億港元相比，2016全年主營業(yè)務的收入下降了一半多，勉強與2010年持平。 新世界 百貨凈利潤下降得更早，始于2012年。
當市場投資者對某種事物有美好的預期時，就會給予其超出基本價值的溢價。而這，正是 新世界 發(fā)展接下來要考慮的問題。
私有化要約
公告稱， 新世界 發(fā)展將透過瑞士銀行香港分行，提出自愿有條件現(xiàn)金要約，收購 新世界 百貨全部已發(fā)行股份（ 新世界 發(fā)展已經(jīng)持有的股份除外），進行建議私有化。每股要約股份代價為現(xiàn)金2港元。
資料顯示，于最后交易日， 新世界 百貨共計有16.86億股股份，其中12.19億股股份由要約人 新世界 發(fā)展持有，占已發(fā)行股份72.29％，要約的價值約為9.35億港元。
按照規(guī)定，要約人于要約截止前收到有關(guān)不少于90％要約股份及不少于90％無利害關(guān)系的 新世界 百貨股份之有效接納，則要約人或會藉行使其權(quán)利強制收購該等未被要約人根據(jù)要約收購之要約股份，以實現(xiàn) 新世界 百貨中國的私有化。
倘要約人決定行使有關(guān)權(quán)利及完成強制性收購，則 新世界 百貨將成為要約人之直接全資附屬公司，并將根據(jù)上市規(guī)則撤銷 新世界 百貨中國股份于聯(lián)交所之上市地位。
聯(lián)商網(wǎng)百人薈成員王國平認為，估值過低是 新世界 發(fā)展向 新世界 百貨提出私有化要約的主要原因。“ 新世界 百貨每股凈資產(chǎn)3塊多，股價只有1塊多。股價圍繞公司價值上下波動，當處于價值下方，上市公司就會采取回購或者私有化。”
與境外市場偏向投資者相比，A股市場更偏向融資者。近年來，諸如銀泰、萬達等企業(yè)紛紛私有化退市，意圖回歸A股。但是，“像 新世界 百貨這樣的非中國內(nèi)地企業(yè)，要重新漂染，登陸A股會比較麻煩”，王國平表示。
協(xié)同效應
私有化之后， 新世界 發(fā)展將全面接手 新世界 百貨的現(xiàn)有業(yè)務， 新世界 百貨或?qū)⒚媾R重大調(diào)整。
自1994年在武漢以 新世界 品牌開設首間百貨店，截止2016年12月31日， 新世界 百貨經(jīng)營40家百貨店與2家購物中心，其中37家為自有店，5家為管理店，總建筑面積約為165萬平方米。
有業(yè)內(nèi)人士認為，與銀泰、金鷹、天虹做強區(qū)域市場再輻射全國不同， 新世界 百貨商業(yè)網(wǎng)點布局采用“輻射城市”策略。
經(jīng)過多年經(jīng)營， 新世界 百貨在北方、華東和中西三個營運區(qū)域，覆蓋包括武漢、沈陽、哈爾濱、天津、寧波、北 京、上海、大連、昆明、蘭州、長沙、重慶、成都、鞍山、南京、鄭州、綿陽、鹽城、西安、燕郊、煙臺及宜賓在內(nèi)的22個城市。
“輻射城市”策略的實行，使得 新世界 百貨可以在23年的時間內(nèi)在全國鋪開。但弊端也是顯而易見的，“戰(zhàn)線拉得太長，不利于品牌勢能的聚焦”，上述人士建議，“ 新世界 百貨可以選取優(yōu)質(zhì)市場（諸如上海）為據(jù)點，輻射周邊，最終在區(qū)域市場爭取規(guī)模效應與領(lǐng)先優(yōu)勢”。
而 新世界 發(fā)展可以幫助 新世界 百貨通過收購土地及與業(yè)務伙伴合作等方式在中國物業(yè)市場取得新投資。與 新世界 百貨相比， 新世界 發(fā)展擁有較龐大的資產(chǎn)規(guī)模及股本基礎，更容易以較優(yōu)越的條款取得融資。
進入資本市場十年， 新世界 百貨的主營業(yè)務收入呈現(xiàn)出“過山車”式的發(fā)展路徑。雖在中期報中實現(xiàn)反彈，但與2014年頂峰時期的41.36億港元相比，2016全年主營業(yè)務的收入下降了一半多，勉強與2010年持平。 新世界 百貨凈利潤下降得更早，始于2012年。
當市場投資者對某種事物有美好的預期時，就會給予其超出基本價值的溢價。而這，正是 新世界 發(fā)展接下來要考慮的問題。
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本文來源： 新世界發(fā)展私有化新世界百貨 或因估值過低
